финансовый рычаг показывает

Ответ от Messir[гуру]
Среди показателей оценки уровня финансового левереджа наибольшую известность получили два: соотношение заемного и собственного капитала и отношение темпа изменения чистой при были к темпу изменения прибыли до вычета процентов и налогов.
Логика формирования первого показателя такова. Поскольку практически любой источник средств является платным, причем источники заемных средств (заемный капитал) имеют одну неприятную особенность: хотя их стоимость обычно ниже по сравнению со стоимостью источников собственных средств, однако плата за пользование ими является обязательной вне зависимости от того, работает компания прибыльно или убыточно. Дополнительное привлечение заемного капитала,
как правило, характеризуется повышением уровня финансового левереджа.
Основные соотношения постоянных и переменных затрат также могут быть использованы для определения влияния доли долговых обязательств в структуре капитала фирмы на величину прибыли. Сходство между операционным и финансовым рычагами заключается в том, что оба они предоставляют возможность выиграть от постоянной, не меняющейся при изменении объема выпущенной и реализованной продукции, природы некоторых затрат.
Свойство финансового рычага заключается в том, что возникает возможность использовать капитал, взятый в долг под фиксированный процент, для инвестиций, приносящих прибыль более высокую, чем уплаченный процент.
Идею финансового рычага формально можно выразить рядом формул. Обозначим экономические компоненты, используемые в расчетах финансового рычага.
Пr - прибыль после уплаты налогов;
Е - собственный капитал;
D — долгосрочная задолженность;
i - проценты по долгосрочной задолженности;
R - ставка доходности собственного капитала;
r - ставка доходности инвестированного капитала (собственный капитал + долгосрочная задолженность) .
Определим ставку доходности собственного капитала:
R = Пr / E
Чистую прибыль выразим через ее составляющие:
Пr = (E +D) x r – D x i
где (E +D) x r — прибыль на общую сумму инвестированного капитала;
D x i — процентные платежи по непогашенной части долгосрочного займа с учетом налога.
Формулу ставки доходности собственного капитала преобразуем, подставив в нее значение - Пr
R = ((E +D) x r – D x i )/ E = r + D / E x(r – i)
Полученное выражение показывает эффект рычага, который представлен положительной величиной - вторым слагаемым, т. е. отношением заемного капитала и собственного капитала, умноженным на разность между прибылью от чистых активов и стоимостью уплаченных процентов по кредитам с учетом налога. Таким образом, благодаря привлеченным средствам (Д) доходность собственного капитала ускоренно растет при условии, что r > i.