Задачи по инвестициям с решением
Автор Павел задал вопрос в разделе Другое
где найти решение задач по инвестициям? и получил лучший ответ
Ответ от Ёветлана[гуру]
- под доходами обычно подразумевается выручка предприятия (в соответствии с законодательством посвященном бухучету и т. д.) ;
- в задаче под ежемесячными доходами должен подразумеваться дополнительный доход, т. е. доход минус издержки равняется дополнительный доход. В противном случае оценить эффективность нельзя!
- либо следует воспользоваться следующей трактовкой: Сравнивая между собой приведенные величины денежных притоков и оттоков по финансовой операции, определяют важнейший финансовый показатель чистая приведенная стоимость (NPV – от английского net present value). Наиболее общая формула определения этого показателя:
,
где I0 – первоначальные инвестиции в проект (оттоки денег) ,
PV – приведенная стоимость будущих денежных потоков по проекту.
При использовании этой формулы все денежные притоки (доходы) обозначаются положительными цифрами, оттоки денежных средств (инвестиции, затраты) – отрицательными.
Тогда под ежемесячными доходами «..за первые пять месяцев составят соответственно: 20; 40; 50; 80 и 100 млн. руб. » - понимается «приведенная стоимость будущих денежных потоков по проекту»
Для того чтобы инвестиционное решение проекта было эффективным, т. е. выгодным с коммерческой точки зрения, необходимо, чтобы денежные оттоки, связанные с ним (инвестиции, текущие затраты) , как минимум, компенсировались денежными притоками. Однако, учитывая принцип временной стоимости денег, т. е. тот факт, что разновременные денежные потоки имеют неодинаковое значение, требуется сначала привести их к одному моменту времени.
Следовательно, чтобы оценить инвестиционное решение в задаче, следует:
• рассчитать и приурочить к соответствующим моментам (интервалам) времени все денежные потоки, которые генерирует данное решение;
• привести эти потоки по ставке, соответствующей их риску, к одному моменту времени (моменту оценки) ;
• просуммировать полученные приведенные денежные потоки с учетом их знака (притоки — со знаком “плюс”, оттоки — со знаком “минус”). Полученная в результате величина называется чистой приведенной стоимостью (чистым приведенным доходом) NPV.
Таким образом, NPV — это сумма денежных потоков, связанных с данным инвестиционным решением, приведенная по фактору времени к моменту оценки, т. е.
NPV = - CF0 + ++….+… +
где СFj — денежный поток, приуроченный к j-му моменту (интервалу) времени;
n — срок жизни проекта.
Срок операции n в общем случае измеряется в годах. Если же реальная операция не отвечает этим условиям, т. е. интервалы между платежами не равны году, то в качестве единицы измерения срока принимаются доли года, измеренные как правило в месяцах, деленных на 12.
Интерпретация NPV.
NPV > О означает следующее:
• выраженный в “сегодняшней” оценке эффект от проекта составляет положительную величину;
• проект имеет доходность более высокую, чем ставка дисконта r, требуемая на рынке капиталов от инвестиций с таким уровнем риска.
Таким образом, данный критерий идеально подходит для оценки отдельных инвестиционных проектов, абсолютной величины их эффекта.
Тогда в цифрах решение задачи:
NPV = - 200 + +++++= 78,95 (млн. руб. )
В качестве ставки дисконта r использует
и далее по ссылке
Источник: